No es posible pues la clase TButtonBmp está basada en la clase button propia de Windows que no permite
pintarse transparente.
Puedes usar la Clase TBtnBmp de FiveWin. Tienes un ejemplo en FWH\samples\TestBtnB.prg
Tambien puedes usar la nueva Clase TRBtn usada en la nueva RibbonBar de FWH. En FWH\samples\ribbon.prg pulsando el botón "Paste" puedes ver una demo de las posibilidades de esta nueva clase de botón: